美債收益率再次倒掛 道指暴跌800點

周三（8月14日），美國債券市場傳來衰退預警，美國2年期和10年期國債收益率曲線出現倒掛，令投資者對經濟衰退的擔憂進一步加劇，隨後美股重挫，道指暴跌800點，避險資產黃金提振上漲。

周三美股大幅下跌，道指跌逾800點，跌幅為3.05%，納指跌3.02%，標普500指數跌2.93%。避險黃金收漲0.9%，創逾六年收盤新高。

從消息面看，全球經濟衰退指標再度亮起紅燈，繼10年期和3個月期國債收益率曲線持續倒掛逾兩個月後，10年期和2年期國債收益率曲線也出現倒掛，這是自2007年以來首次。

市場通常更為關注10年期和2年期國債收益率之間的息差，這被市場視為經濟衰退的可靠指標，因為在過去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美債收益率都出現了倒掛，盡管經濟衰退往往需要數月甚至數年的時間才會到來。

Loyola Marymount University經濟學家Sung Won Sohn表示，10年期與2年期收益率的倒掛預測經濟走勢准度很高。在戰後的9次衰退中，成功預示了7次，准度達到近78%。因此，如果兩者開始倒掛，預計經濟將在一年內陷入衰退。

美股暴跌之後，美國總統特朗普又坐不住了，他在推特上對美聯儲進行猛烈抨擊：看到收益率曲線的瘋狂表現，像德國和其他國家肯定要感謝美聯儲和鮑威爾的“毫無作為”。自7月底美聯儲降息25個基點後，特朗普又多次抨擊其加息太晚太慢。

除美國之外，整個歐洲的國債收益率也普遍下跌。昨日下午英國2年期和10年期國債收益率曲線也出現了倒掛，這反映出市場對英國無序脫歐的擔憂；10年期德國國債收益率又進一步跌至-0.65%的曆史低點。

越來越多的跡象顯示全球經濟增長放緩，投資者對全球經濟前景擔憂再次加劇，避險資產紛紛湧入黃金，昨日國際金價收漲0.9%，創逾六年收盤新高，報1527.3美元/盎司。

庫存增加疊加需求疲軟令油價下行

周三（8月14日），美油價格跌超3%，因美國EIA原油庫存意外連續第二周上升，歐洲最新公布的經濟數據再次引發全球需求擔憂，給油價帶來下行壓力。

美國能源信息署（EIA）最新公布8月9日當周EIA原油庫存增加158萬桶，市場預期為減少280萬桶。美國原油庫存為4.405億桶，較五年同期平均水平高出約3%。美國汽油庫存減少140萬桶，市場預估為增加2.5萬桶，汽油庫存較五年同期平均水平高出約4%。

此前市場曾預期本周原油庫存將下降，但API和EIA的報告都顯示庫存增加，令油價承壓。

Clipper Data大宗商品研究主管Matt Smith表示，在隱含需求強勁的情況下，汽油和餾分油庫存減少，但油價仍受到原油庫存增加的拖累。

另一方面，國際貿易緊張局勢和英國脫歐不確定性加劇的全球經濟放緩正在沖擊歐洲經濟體，令原油需求前景堪憂。數據顯示，出口下滑導致德國經濟在第二季度出現萎縮。歐元區2019年第二季度經濟幾乎沒有增長。

周三歐洲主要股指全線收跌，英國富時100指數收跌1.42%；法國CAC40指數收跌2.08%；德國DAX指數跌2.19%。歐洲國債收益率跟隨美國國債收益率下跌至曆史新低。

分析師指出，目前國際油價較多受需求端影響，疲弱的經濟數據暗示，年底前後經濟增長放緩的跡象更加明顯，這可能會導致原油需求疲軟，令油價下行。

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