美國7月非農基本符合預期

上周五（8月2日），美國勞工部公布7月非農報告，美國7月季調後非農就業人口增加16.4萬人，略微不及預期16.5萬人，前值增加22.4萬人。數據出爐後，美元小幅反彈後維持下跌的走勢，國際黃金由跌轉漲，短線波動10美元。

同時公布的還有美國7月失業率錄得3.7%，與預期值和前值持平。投資者重點關注的美國7月平均每小時工資年率錄得3.2%，預期值和前值為3.1%。美國勞工部表示，7月份非農就業人口增加16.4萬人，低於前一個月，工資小幅增長。

上周五盡管非農薪資數據小幅回升，但是因近三個月非農就業人口平均增長僅14萬，為近兩年的最慢增速，暗示美國就業市場疲態顯現，同時市場擔憂國際貿易局勢加劇會對美元構成壓力，這使得美聯儲此前鷹派降息的影響有所減弱，日內美元跌破98關口。

同時受國際貿易局勢影響，美國股市持續回落，且美債收益率續刷逾兩年的低點，暗示美國經濟存在衰退風險，這也促資金回流黃金。

BMO Capital Markets外匯策略全球主管Greg Anderson表示：“總的來說，這可能是一個對美元略微利空的數字，因為我確實認為，這份報告的整體內容增加了美聯儲在9月份降息的理由。”

CIBC Capital Markets首席經濟學家Avery Shenfeld表示：“美聯儲在沒有多少證據表明美國經濟陷入嚴重困境的情況下降息，而在看了7月份的就業數據後，情況依然如此。考慮到美國經濟增長實際上需要不超過2%才能避免勞動力市場過熱，這些數據與我們對美聯儲再降息一次的呼籲是一致的。”

據芝商所美聯儲觀察工具顯示，美聯儲9月再次降息的概率達98%，分析師們表示，隨著市場重新評估美聯儲降息預期，加之貿易局勢加劇之際投資者尋求避險，金價仍有上漲空間。

歐洲國債市場深陷負利率

當下，歐元區正面臨經濟衰退的嚴峻局面，這在該區域最大經濟體德國上表現得尤為明顯。數據顯示，德國聯邦支出在2019年上半年同比增長8.5%，然而，德國制造業PMI指數仍然持續回落，企業情緒指數已降低至十年前金融危機時期的水平。

德國經濟的隱憂也體現在德國國債收益率走勢上。8月2日，德國30年期國債收益率首次出現負利率，成為擁有所有主權債券負收益率的最大經濟體。此前德國2年期及10年期國債收益率均出現負利率。除了德國以外，其他歐洲國家債券利率也相當悲觀，陷入負利率的歐洲主權債券已占據全球負利率資產的43%，國債收益率持續下滑帶動著悲觀情緒正在歐洲銀行系統蔓延。

從以上情形來看，下一步歐洲央行的刺激政策勢必要大幅升級，才能維護經濟的平穩。上周，歐洲央行已經強烈暗示將很快進一步降低負利率，而國外金融機構對歐洲央行9月份的貨幣政策會議上降息十分期待。

上周四，美聯儲利率決議決定下調聯邦基准利率25個百分點，但鮑威爾“保險性降息”的言論令更寬松貨幣政策預期受挫；在特朗普發表關於國際貿易局勢有關言論和7月非農報告之後，黃金多頭重拾信心，同時美聯儲9月再度降息的概率上升至98%。

分析師表示，在現今全球經濟面臨衰退和國際貿易局勢加劇的情況下，歐洲央行及美聯儲進一步降息似已勢在必行，這將連帶全球主要經濟體的利率水平進一步下滑，也讓黃金保值的特點更為凸顯，金價料還有較大上漲空間。

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